西藏城投(600773.CN)

鹰眼预警:西藏城投营业收入下降

时间:20-08-14 20:16    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月14日,西藏城投(600773)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为6.15亿元,同比下降0.59%;归母净利润为5108.34万元,同比增长0.52%;扣非归母净利润为3987.21万元,同比下降15.59%;基本每股收益0.062元/股。

公司自1996年11月上市以来,已经现金分红11次,累计已实施现金分红为1.21亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对西藏城投2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为6.15亿元,同比下降0.59%;净利润为4806.86万元,同比下降3%;经营活动净现金流为-3597.43万元,同比增长65.98%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入下降。报告期内,营业收入为6.1亿元,同比下降0.59%。

项目201806302019063020200630营业收入(元)5.85亿6.19亿6.15亿营业收入增速-0.71%5.74%-0.59%
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报,归母净利润同比变动分别为33.55%,3.99%,0.52%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)4887.06万5082.1万5108.34万归母净利润增速33.55%3.99%0.52%
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报,扣非归母净利润同比变动分别为54.8%,8.06%,-15.59%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630扣非归母利润(元)4371.39万4723.82万3987.21万扣非归母利润增速54.8%8.06%-15.59%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比下降0.59%,经营活动净现金流同比增长65.98%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)5.85亿6.19亿6.15亿经营活动净现金流(元)-4.96亿-1.06亿-3597.43万营业收入增速-0.71%5.74%-0.59%经营活动净现金流增速-223.89%78.7%65.98%
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内,经营活动净现金流为-0.4亿元,持续三年为负数。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-4.96亿-1.06亿-3597.43万
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-0.4亿元,净利润与经营活动净现金流背离。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-4.96亿-1.06亿-3597.43万净利润(元)4832.73万4955.74万4806.86万
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-0.75低于1,盈利质量较弱。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-4.96亿-1.06亿-3597.43万净利润(元)4832.73万4955.74万4806.86万经营活动净现金流/净利润-10.27-2.13-0.75
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为35.08%,同比下降16.81%;净利率为7.82%,同比下降2.43%;净资产收益率(加权)为1.46%,同比下降4.58%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率大幅下降。报告期内,销售毛利率为35.08%,同比大幅下降16.82%。

项目201806302019063020200630销售毛利率39.39%42.18%35.08%销售毛利率增速78.73%7.08%-16.82%
• 销售净利率持续下降。近三期半年报,销售净利率分别为8.26%,8.01%,7.82%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630销售净利率8.26%8.01%7.82%销售净利率增速58.47%-3.02%-2.43%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率下降。报告期内,加权平均净资产收益率为1.46%,同比下降4.58%。

项目201806302019063020200630净资产收益率1.51%1.53%1.46%净资产收益率增速24.79%1.33%-4.58%
从非常规性损益看,需要重点关注:

• 非常规性收益占比较高。报告期内,非常规性收益/净利润比值为44.5%。(注:非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失)。

项目201806302019063020200630非常规性收益(元)1140.88万793.49万2139.11万净利润(元)4832.73万4955.74万4806.86万非常规性收益/净利润23.02%16.01%44.5%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为75.48%,同比增长3.12%;流动比率为2.51,速动比率为0.49;总债务为67.52亿元,其中短期债务为8.57亿元,短期债务占总债务比为12.7%。

从财务状况整体看,需要重点关注:

• 资产负债率持续增长。近三期半年报,资产负债率分别为72.29%,73.2%,75.48%,变动趋势增长。

项目201806302019063020200630资产负债率72.29%73.2%75.48%
• 流动比率持续下降。近三期半年报,流动比率分别为3.68,3.3,2.51,短期偿债能力趋弱。

项目201806302019063020200630流动比率(倍)3.683.32.51
从短期资金压力看,需要重点关注:

• 长短债务比大幅增长。报告期内,短期债务/长期债务大幅增长至0.15。

项目201806302019063020200630短期债务(元)6.4亿5.25亿8.57亿长期债务(元)56.27亿59.34亿58.95亿短期债务/长期债务0.110.090.15
• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为0.66、0.6、0.39,持续下降。

项目201806302019063020200630现金比率0.660.60.39
从长期资金压力看,需要重点关注:

• 短期债务广义货币资金可覆盖,但长期债务不能覆盖。报告期内,广义货币资金/总债务比值为0.28,广义货币资金低于总债务。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)27.2亿15.26亿18.96亿总债务(元)62.67亿64.59亿67.52亿广义货币资金/总债务0.430.240.28
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为1.8亿元,较期初变动率为1474.58%。

项目20191231期初预付账款(元)1133.02万本期预付账款(元)1.78亿
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长1474.58%,营业成本同比增长11.6%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速37.37%-53.56%1474.58%营业成本增速-22.8%0.87%11.6%
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.4万元、1.8亿元、0.2亿元,公司经营活动净现金流分别-5亿元、-1.1亿元、-0.4亿元。

项目201806302019063020200630资本性支出(元)1.45万1.83亿1724.48万经营活动净现金流(元)-4.96亿-1.06亿-3597.43万
• 自由现金流为负。近三期半年报,自由现金流分别为-9.6亿元、-9.1亿元、-15.1亿元,持续为负数。

项目201806302019063020200630自由现金流(元)-9.59亿-9.14亿-15.09亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为11.3,同比增长104.27%;存货周转率为0.04,同比下降5.41%;总资产周转率为0.04,同比下降14.46%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 存货周转率持续下降。近三期半年报,存货周转率分别为0.05,0.04,0.04,存货周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630存货周转率(次)0.050.040.04存货周转率增速-33.56%-15.15%-5.41%
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报,存货/资产总额比值分别为61.33%、68.47%、69.15%,持续增长。

项目201806302019063020200630存货(元)71.99亿85.31亿99.2亿资产总额(元)117.38亿124.61亿143.45亿存货/资产总额61.33%68.47%69.15%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报,总资产周转率分别0.05,0.05,0.04,总资产周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630总资产周转率(次)0.050.050.04总资产周转率增速-14.14%-0.91%-14.46%
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报,营业收入/固定资产原值比值分别为1.22、0.55、0.49,持续下降。

项目201806302019063020200630营业收入(元)5.85亿6.19亿6.15亿固定资产(元)4.79亿11.31亿12.46亿营业收入/固定资产原值1.220.550.49
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