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大宗金属周报:谨慎对板块,推荐加工股

发布时间:2014-11-10    研究机构:海通证券

每周随笔·关联储加息增加黄金的持有成本:今年以来美国经济数据持续向好,美联储加息预期强烈,国际金价下跌严重。就历次美联储加息对金价影响来看,加息会增加黄金的持有成本,利空黄金,但是对于金价的走势并没有决定性影响。

然而未来考虑到美国经济向好及美元走强是大概率事件,黄金价格料将持续受到压制。历次加息,利率与金价齐飞。然而本轮美联储加息,利率与金价齐飞现象料难再现。

上周太宗商品价格走势:上周金价上升0.38%,银价下降2.31%,WTI价格下跌2.35%,伦铜价格上升0.15%,美元指数上升0.83%,焦煤期货价格走平,全球钢铁指数下跌2.46%,以及美国天然气价格上升6.Og%。

本周评论:上周金价触底反弹,最大原因是美QE退出后的利空出尽以及周五美国非农就业数据不及预期。中期金价处于底部震荡:一方面短期并无利空打压金价而且美QE退出后经济短期的不确定性增大;另一方面美国经济中长期稳健下市场加息预期存在。短期看多金价,比较目前利空出尽以及美国经济不确定性增大,同时支撑金价以及打压加息预期。A股方面推荐外延式扩张预期强的银泰资源以及雾霾概念的贵研铂业。

基本金属价格将持续上升,主因是中国地产放松以及货币、财政政策宽松预期,基本金属中更看好铝价,一方面中国部分地区由于环保问题加大限产,另一方面铝的需求替代(汽车轻量化),以及轨道交通的扩张刺激需求。A股方面,虽然金属价格短期仍将上升,但空间有限,同时A股资源品标的估值已高,所以推荐小公司大行业,自下而上推荐加工股,如新疆众和、罗普斯金、银邦股份等。资源品看好拥有氧化铝资源的云铝股份,建议关注中国铝业、南山铝业。

小金属方面,中长期新能源、新材料相关子行业。10月新能源汽车销量环比下降,但同比仍然大幅上涨,未来新能源汽车销量持续放量可待。推荐碳酸锂的天齐锂业、赣锋锂业,建议关注西藏城投(600773),以及磁材宁波韵升、中科三环、正海磁材。新材料方面,关注军工、高铁、电子方面复合应用的博云新材和云海金属。

组合走势:海通组合11月走势:海通有色组合上周下跌1.3g%,申万有色指数下跌1.53%,沪深300下跌0.25%。

经济指标简述:上周公布的美国数据喜忧参半,长期复苏势头已得到确认,但短期波动性犹存。欧元区经济复苏依旧乏力,宽松政策继续加码是大概率事件。中国方面,上周公布的经济数据向好,但下行风险犹存。

本月推荐股票:11月组合新疆众和(20%)、宁波韵升(20%)、银泰资源(15%)、天齐锂业(15%)、贵研铂业(15%)、罗普斯金(15%)。

风险提示:美国经济环比复苏不及预期。

申请时请注明股票名称