移动版

有色金属行业研究报告:周期传说再现

发布时间:2015-11-24    研究机构:方正证券

上周有色板块在锂行业的带动下上涨3.3%大幅跑赢沪深300涨幅(0.8%)。目前锂行业正符合有色金属最经典的上涨逻辑:供不应求。四季度国内盐湖、矿山都因天气接近停产,下游电动车产量则不断创新高,供给的缺口越来越大,下游材料企业早已不看价只要货,电池级碳酸锂价格上涨的趋势可能会持续。大部分周期类行业的研究员苦等的景气周期再现,堪比07年的需求爆发和11年稀土的供给紧张相结合。继续配置锂行业标的仍是最优选择。相对来说,国内精锌减产50万吨则可能属于作用不大。冶炼减产50万吨与嘉能可矿山减产50万吨是匹配关系而非相加关系;而且部分企业检查的空白将很快被其余企业填补。不会对锌价起到长期影响,对股价影响可能有限。

下周继续推荐锂板块相关标的:天齐锂业(002466)、ST融捷(002192)、赣锋锂业(002460)、西藏矿业(000762)、西藏城投(600773)(600773)都值得关注。

美国10月议息纪要偏鸽派,贵金属价格先抑后扬:上周美国10月议息会议纪要大部分委员认为在12月加息较为合适,贵金属价格划出V字,变化不大。我们认为,美联储12月如果加息,贵金属价格或出现脉冲式下跌,而后进入上升通道。

基本金属下跌趋势不改:上周基本金属价格继续下跌,LME锌、镍、铜分别下跌、锌分别下跌5.47%、4.99%、4.2%。LME锌价月跌幅达13.81%。沪锌跌破2009年以来最低价12500元/吨,22日国内锌企业联合倡议明年精锌减产50万吨,然并卵,参与企业削减的产量会很快被其他冶炼企业所弥补,可能对锌价的影响微乎其微。

小金属价格下跌,碳酸锂价格仍在上涨:上周铟、海绵锆分别下跌4.13%和3.09%,其他品种变化不大。上周四川国理等企业上调碳酸锂出厂价至7.5万元/吨,电池级平均市场成交价格已经突破7万元的态势,年底新能源汽车大概率继续放量,国内盐湖、矿山因进入冬季而停产,我们判断目前的碳酸锂价格仍有上升空间。

稀土价格小幅回调,市场成交较为清淡:上周南方稀贵金属交易所稀土价格小幅下跌,氧化钇、氧化铕、氧化镧、氧化钐分别下跌2.95%、2.68%、1.85%、1.78%,市场交易清淡。年底验收六大集团整合结果,可能的收储由于价格低迷定价存在困难。我们认为,只有政府和企业联合实质性改善供给过剩、根本实现打黑,需求有所爆发的情况下价格才可能出现起色。风险提示:政策变化风险、金属价格大幅下跌风险。

申请时请注明股票名称